Inflación, clima y tensiones comerciales mueven la economía mundial
La inflación en Estados Unidos, los eventos climáticos extremos en Europa y las tensiones comerciales vinculadas a China se encuentran entre los factores que están influyendo en la economía global, de acuerdo con el último Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados elaborado por Credicorp Capital y el BCP.
En Estados Unidos, la atención de los mercados estuvo centrada en los indicadores de inflación y consumo correspondientes a julio. La inflación anual se ubicó en 3.4%, por debajo del 3.5% registrado previamente, mientras que la inflación núcleo descendió de 2.6% a 2.5%. Asimismo, el índice de precios al productor mostró señales de moderación, mientras que las ventas minoristas registraron una caída de 0.6% mensual. Según el reporte, la combinación de una inflación más moderada y señales de estabilización económica favoreció una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro e impulsó las expectativas de una política monetaria menos restrictiva en los próximos trimestres.
En Europa, las condiciones climáticas extremas continuaron generando efectos económicos. Los bajos caudales del Danubio redujeron la generación nuclear en algunos países y elevaron la dependencia del gas, mientras que el nivel históricamente bajo del río Rin encareció el transporte de combustibles, productos químicos y materias primas. A ello se sumó la menor precipitación registrada en Reino Unido durante julio, situación que incrementó los riesgos para la producción agrícola y la inflación de alimentos.
En Asia, el yen volvió a acercarse a niveles que podrían motivar nuevas intervenciones oficiales, presionado por el diferencial de tasas frente a Estados Unidos. Mientras tanto, en China, las reservas internacionales registraron su mayor incremento trimestral en más de doce años. Asimismo, la caída de las ventas internas de vehículos aceleró la expansión internacional de los fabricantes chinos, en un contexto de mayor fiscalización comercial por parte de Estados Unidos.
Una mirada latinoamericana
En América Latina, el reporte identifica dinámicas diferenciadas.
En Brasil, la inflación anual se moderó de 4.64% a 4.44%, aunque la inflación de servicios continuó aumentando. Paralelamente, el inicio formal de la campaña presidencial elevó la atención de los inversionistas sobre las propuestas económicas y fiscales de los principales candidatos: el actual presidente Lula da Silva y el senador Flávio Bolsonaro, hijo del exmandatario.
En Chile, el foco estuvo puesto en el avance de la Ley de Reconstrucción, luego de que el Senado aprobara los vetos presentados por el Gobierno y el Tribunal Constitucional mantuviera su principal mecanismo de invariabilidad tributaria. Asimismo, el reporte analizó las perspectivas asociadas a una posible intensificación del fenómeno de El Niño hacia finales de 2026. En su escenario base, señala que los impactos de este evento climático serían acotados y transitorios, aunque un fenómeno de mayor intensidad podría afectar el crecimiento económico e impulsar la inflación.
En Colombia, tras el terremoto registrado la semana previa, el Gobierno anunció medidas extraordinarias para atender la emergencia y acelerar la reconstrucción.
Al mismo tiempo, los mercados siguieron de cerca las señales de política monetaria, luego de que el banco central elevara su proyección de inflación para finales del 2026 y advirtiera sobre riesgos asociados al fenómeno de El Niño, los combustibles y los alimentos.
"Estamos observando un entorno internacional en el que los mercados siguen muy atentos la trayectoria de la inflación y las decisiones de los bancos centrales, pero donde también ganan relevancia factores como los eventos climáticos extremos, las tensiones comerciales y los riesgos geopolíticos. La interacción de estos elementos será determinante para la evolución de la actividad económica global en los próximos meses", señaló al respecto Daniel Velandia, Managing Director de Research y Economista Jefe de Credicorp Capital.
